中国连续三个月减持美债，持仓额仅剩6500亿，最多时手握1.3万亿

从整体来看，截至四月末，全球所有外国主体所持有的美债总额为九点三五万亿美元，较前一个月微增三十九亿美元，其中各国持仓呈现出此消彼长的态势。

让我们再次审视中国美债持仓的变化轨迹。在历史上的高峰时期，中国曾持有超过一点三万亿美元的美债，当时是中国作为美国最大的海外债权国，其持仓占全部美债的比例，远远超过了如今的日本。然而，自二零一四年起，中国开始逐步减持美债，尤其是在二零二二年之后，减持步伐明显加快，不到五年的时间里，已累计减持超过三千五百亿美元。

尽管如此，减持并非全然等同于主动抛售。中国减持美债主要通过以下三种途径来实现：

首先，是“净卖出”模式。即在二级市场将未到期的长期美债出售给其他央行或金融机构。

其次，是“到期不续购”策略。当债券到期时，中国会收回本金和利息，但不再进行续购，从而导致持仓自然下降，但这并不属于主动抛售行为。

第三种，则为“被动减持”。随着美国国债收益率的上升，美债价格随之走低。即便中国并未主动出售，账面上的持仓价值也会因此缩水。近期，十年期美债收益率已攀升至百分之四点四五，债券价格面临明显下行压力，这种被动缩水的影响不容忽视。

这三种方式叠加作用，使得中国美债持仓量从峰值时期大幅削减近半，其在全球的美债持有排名也从第一滑落至第三。