倒计时不到10个月！美国AI泡沫或将破灭，全球金融风险正在逼近

这并不代表巴菲特已经确定危机一定发生，但至少说明，部分长期资本正在降低风险暴露，提高资金安全垫，与此同时，美国AI产业近两年的高速扩张，也正在接受市场重新审视。

过去两年，Meta、微软、谷歌、亚马逊等科技巨头在人工智能领域的累计投入约5600亿美元。这些资金主要流向AI服务器、数据中心、芯片采购、云计算基础设施以及模型研发。

巨额投入推动了AI产业快速发展，但问题也随之出现：如此庞大的资本投入，是否能够形成相匹配的商业回报？

目前来看，很多AI企业仍处于高投入阶段。大量资金在科技巨头之间流转，例如云计算企业投资AI公司，AI公司采购芯片和算力服务，芯片企业又依赖科技巨头订单。这种产业链合作推动了收入增长，但部分资金实际上是在科技企业内部循环。

市场中有一种说法，将这种现象称为“资金内循环”，根据相关调研数据，目前约95%的生成式AI试点项目，还没有证明能够带来明确、可持续的财务收益。这意味着，AI技术的发展速度非常快，但商业价值兑现速度仍然存在差距。

对于任何新兴产业来说，技术突破和商业盈利之间都存在时间差。问题在于，如果资本投入长期远远超过实际收益，市场信心一旦发生变化，高估值企业就可能面临重新定价。