跌破6000亿，中国再次减持美债 美财长顾问：别让人民币与黄金连接

我认为，美债收益率持续暴涨，会形成一个很难破解的恶性循环。 第一，债务规模越大，利息支出就越高，政府必须继续发行新债偿还旧债，只能不断扩大发债规模，债务负担只会越来越重； 第二，美债收益率走高，意味着持有美债的风险持续上升，各国央行都会更加谨慎，不愿意再大规模长期持有美债，海外官方买家持续减少；

第三，过去中日两国是美债最核心的海外买家，如今我们持续减持，日本也同步大幅抛售美债，两大主力买家集体收缩持仓，美债越来越难找到稳定接盘方，后续只能依靠美联储印钞兜底，最终只会进一步透支美元信用。

很多人会提出疑问：既然美债风险越来越大，为什么不一次性全部清仓，还要保留接近 6000 亿的持仓？ 我的观点很明确：外汇储备调整讲究循序渐进，稳中求进，不能操之过急。

如果短时间集中大批量抛售美债，会直接造成美债价格暴跌，我们手里剩余几千亿美债资产会立刻大幅缩水，反而给自己带来不必要的账面损失。 稳步分批减持，才是最理性的操作：一边慢慢降低仓位，一边等待合适的价格窗口，最大限度保住现有资产价值，同时把腾出来的资金平稳换成黄金这类硬通货，进可攻、退可守。

我们做资产配置调整，从来不是为了主动挑起金融对抗，只是单纯为了守住国家外汇资产的安全底线，对冲美元债务膨胀带来的信用风险。