1.2万亿顺差创百年纪录，张燕生却警告：再赚下去，中国要有麻烦

一万亿美元意味着什么？

把全世界过去一百年所有国家的贸易顺差排名翻一遍，找不到第二个能站到这个高度的玩家。2025年中国货物贸易顺差达1.189万亿美元，创全球纪录，全年出口逆势涨了5.5%。

数字非常漂亮，漂亮到让人不敢相信。

但就在大家弹冠相庆的时候，张燕生开口了。他没有顺着＂扬眉吐气＂的剧本往下念，而是把话锋拐了个九十度——这种顺差水平，对中国不一定是好事，搞不好会反噬。

很多人第一反应是不解。挣到钱难道还有错？

这种困惑很正常，因为它涉及一条普通人很少接触的经济学常识：贸易顺差的＂健康区间＂是有上限的，超过了，就从甜点变成毒药。

中国的GDP占全球比重在18%左右，制造业增加值早就过了三成。这种体量再去拼命挣顺差，挤压的就不是哪一两个国家，而是整个世界其他经济体的产业空间。

更微妙的是顺差结构。

2025年前11个月，中国货物贸易顺差就突破1万亿美元大关，最终全年定格在1.189万亿。可同一时期，进口的主要大宗商品价格在2025年出现下跌，导致中国进口增速放缓，也在一定程度上助推了中国贸易顺差的扩大。

什么意思？顺差里有一部分是＂被动鼓出来的＂——不是我们买得少了，而是国际原油、铁矿石这些原材料价格跌了，导致进口金额自然缩水。另一部分则是真正的隐忧：高端设备想买买不到。