美国之所以走到现在这种疯癫的地步，很大程度是低估了中国

CFIUS此后执法明显收紧，罚款总额创了纪录。

2026年2月，美国司法部第一次通过诉讼执行CFIUS的剥离命令，法院随后为一家被中国企业收购的美国公司指定了接管人。

备忘录里还有一个听上去比较温和的说法，叫“被动投资”。

字面上像是鼓励，仔细看却问题不少。

比如，什么才算“中国公司”，界定本身就很模糊。

结合中资在美国的投资现状来看，空间其实在收缩。

腾讯退出Epic和拳头公司（Riot Games）董事会，就是一个值得玩味的信号。

现在看来，“选边站”几乎已成定局。

再看美国资本投向中国。

拜登时期的反向CFIUS主要针对半导体、量子计算和人工智能。

这份备忘录要把范围扩大到生物技术、高超音速、航空航天、先进制造、定向能等领域，还加上了“军民融合”。

问题是，“先进制造”这个概念本身就很宽，“军民融合”的界定同样宽泛，几乎什么都能往里装。

更让人意外的是，连买中概股股票都可能受限，养老基金、大学捐赠基金这类LP的出资也被点了名。

国内美元VC这几年募资本来就难，这样一来更难了。

PCAOB的老问题也被重新提了出来。

备忘录提到《外国公司问责法》，让人想起瑞幸财务造假之后那场围绕“审计底稿”的拉锯。

如果连VIE结构都要拿出来重新讨论，这件事就没完没了了。