越喊脱钩，进口越猛

按印度财年口径，2025到2026财年，印度自中国进口1316.3亿美元，对华逆差拉大到1121.6亿美元。中国时隔四年，重新坐上印度第一大贸易伙伴的位置。六年前，这个逆差才500亿美元上下。中国海关10月14日公布的数字显示，当年前9个月，印度对华逆差就干到1059亿美元。

这钱到底花哪了？印度智库GTRI拆了拆进口结构，印度自华进口的商品里，98.5%是工业中间品和零部件，是电力、光伏、制药、电子组装的地基，压根不是终端消费品。换句话说，这些不是能随手断供的洋货，而是印度工厂自己的“粮食”。

印度电力行业几次向内阁请愿，要求放宽中国技术人员的签证。多个火电、新能源项目，因为没有调试工程师，直接趴窝。行业测算光签证这堵墙，就给电子行业造成150亿美元以上的累计产量损失。信实工业要建本土第一座锂电池超级工厂，方案论证了好几轮，绕了一圈，还是绕不开中国工艺，也绕不开中国供应链。

再看印度主推的PLI计划，2020年推出，目标是到2025年把制造业占GDP的比重抬到25%。结果印度财政部2024年的《经济调查》自己承认，绿色能源、电动车这些赛道，离不开外部技术输入。

到2024年底，PLI承诺的资金，发放进度连预算的8%都不到。制造业占GDP的比重，不但没上去，还从15.4%滑到14.3%。印度国内经济圈为此吵翻了天，一派喊着限制对华进口，另一派提醒，硬切中间品供给，出口订单和成本都得崩。

说白了，新德里想要的独立制造体系，从设计那天起就缺了上游核心部件的培育路线，光指望外资带技术进来。投资想脱钩，贸易越绑越紧，两头都顾不上。